居民中长期贷款

专业分析

存量与新增严格分开。当月变化由官方余额差分得到，属于系统衍生，不是央行直接发布的新增口径。商品房销售已接入，但销售面积累计同比与中长贷余额差分必须分列，交叉验证仍待验证，不能把成交面积写成加杠杆恢复。

余额差分含还款与核销，不能等同个人按揭新增。商品房销售缺失不视为中性。

交叉验证

• LPR 5Y+

  LPR 5Y+最新为 3.50%。最近一次调整 -10bp（2025-05）。降息本身不等于传导成功。

• 票据融资

  票据融资新增 1,002 亿元。占人民币贷款新增 6.5%。

主题含义

居民长期加杠杆证据；地产主题应复用同一套 L3。

最新官方值 628937.71 亿元 · 2026-08