宏观时钟
2026-09-16
统计期与官方发布时间。时区 America/New_York。 最近发布 2026-09-16
L1 · 美国与全球定价总览
全球资金现在如何定价增长、通胀、利率与风险？
美国页不是美国经济全景。先看定价主线，再按增长与通胀、利率、美元流动性、信用风险、资产与中国传导下钻。
本地定价版本
us-20260923-001
页面只读预计算快照。规则负责状态，模型不得改数、改状态或决定首页入选。
市场时钟
2026-09-22
交易日收盘或行情时点，不与宏观统计期混用。时区 America/New_York · 收盘。
30 秒结论
当前定价主线
经济事实：增长分化 × 通胀黏性。
利率定价：政策路径偏鹰，无法分解。
美元与信用：流动性稳定；美元未达显著阈值；信用状态 混合。
需要下一份核心 PCE 或就业数据确认政策路径是否被经济事实支持。
五大主题
从经济事实走到资产价格
主题卡
增长与通胀
增长分化 × 通胀黏性
黏性 · 置信度低
经济事实决定政策反应与盈利环境，不直接等于资产涨跌。
核心证据：核心 PCE
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主题卡
美联储与利率
政策路径偏鹰，无法分解
上行 · 置信度高
2Y 是政策路径定价，10Y 是长期名义折现率；市场价格不是美联储承诺。
核心证据：2Y Treasury
DECOMP 缺失时不猜测来源
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主题卡
美元与流动性
流动性稳定；美元未达显著阈值
稳定 · 置信度低
净流动性与准备金同向才确认松紧；广义美元独立显示，不是 DXY。
核心证据：net-liquidity
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主题卡
信用与风险
混合
稳定 · 置信度中
HY OAS 是信用风险价格，VIX 是波动价格，二者不可互换。
核心证据：HY OAS
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主题卡
资产定价与中国传导
关系未达阈值
稳定 · 置信度低
资产是结果变量。在岸 USD/CNY 只作离岸 CNH 代理，不预测人民币趋势。
核心证据：S&P 500
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Repricing｜重新定价
Conflict｜关键背离
尚无规则命中的冲突。宏观、利率、信用与资产不一致时会单独展示，不会平均成一个方向。
China Transmission
对中国的三条传导
Next Watch｜未来验证
- 核心 PCE · 未来 1–4 周
确认：3M 年化继续低于同比，降温判断成立
推翻：3M 年化再度高于同比 0.30pct
- 非农就业 · 未来 1–4 周
确认：非农 3M 均值保持同一方向
推翻：单月打印被当成周期反转
- 2Y Treasury · 未来 1–4 周市场窗口
确认：1W/1M 变动重新越过 15/25bp
推翻：把未过阈值的 2Y 波动写成美联储承诺
- 广义美元 · 未来 1–4 周市场窗口
确认：广义美元 1W ≥1.5% 或 1M ≥3%
推翻：用 DXY 字样冒充本序列
进入 L2 / L3 / L4
第一屏只保留框架。详细图表和下钻都在主题与指标页，首页不堆 20 个指标。
- 双时钟 · Macro Clock 与 Market Clock 必须分开
- 30 秒结论 · 当前定价主线，不是美国经济百科
- 五大主题 · 增长通胀 → 利率 → 美元 → 信用 → 资产
- Repricing · 只有过阈值的变化才进入
- Conflict · 背离单独展示，不强行合并
- 中国传导 · 汇率/利差、黄金商品、离岸风险三条桥
- Next Watch · 未来 1–4 周可验证事件
- 下钻 · 按兴趣进入 L2 / L3 / L4