M1

专业分析

M1 看同比、3个月趋势及与 M2 的增速差，用于观察资金活化，而不是信用需求本身。

官方余额按当时公布口径保留。2025年1月口径修订后，2025年同比用央行回溯的2024年可比余额作基数；缺少可比基数的跨口径同比保持缺失，不把旧口径年基当成可比增速。

交叉验证

• M2

  M2 余额 3,568,084 亿元，同比 7.48%。广义货币保持正增长，但不等于信用需求强或实体经济强。

• 社融增量

  社融当月增量 16,577 亿元。上年同月 25,660 亿元。禁止简单月环比。

• 企业中长期贷款

  企业中长期贷款新增 3,157 亿元，动量不足。不能把利率下降写成企业长期需求恢复。

主题含义

为货币活化提供证据，不能把 M1 回落直接写成经济走弱。

最新官方值 1157741.43 亿元 · 2026-08