L3 · 指标分析
制造业PMI
PMI 位于荣枯线哪一侧，新订单是否跟上生产？
它的作用
用调查扩散指数观察制造业景气范围及订单与生产的关系。
PMI 位于荣枯线哪一侧，新订单是否跟上生产？
数据结论
制造业PMI 49.3（2026-10），相对荣枯线 50 处于收缩一侧。
新订单 49.4、生产 49.8，订单低于生产，调查需求弱于产出。
PMI是调查指数，不是硬活动量。
回答这个指标的问题
当前状态：调查收缩 · 变化方向：下行 · 统计期：2026-10
关键走势
宏观链条的位置
增长 · 制造业PMI
为增长主题提供制造业调查景气；50荣枯线只划分扩张收缩，不等于活动水平。
判断边界：PMI大于50表示调查扩张范围，不表示实际产出增速；分项需同月。
查看指标判定方法与状态规则
调查收缩；49.3 指数（2026-10）。方向：下行。 2026-08 — 2026-10的近3期均值为49.7333指数。 最近窗口较前一完整窗口减少0.1指数点。 单月调查收缩，近三期指数均值低于50；两个观察窗口分别判断。 总指数、新订单、生产分别相对50判断；订单减生产是结构差异，单位为指数点。
- 数据门槛：单位、期间、来源契约通过；冲突和过期停止当前状态判定；当前满足
- 调查状态：总指数 >50 扩张；<50 收缩；=50 持平，单位为指数；当前满足
- 变化方向：本期 − 前一个连续统计期；区分水平正负与变化方向，不把累计同比之差解释为单月增速；当前满足
- 持续性窗口：两个连续且完整的3期窗口比较；缺期时不以短窗口替代；当前满足
- 订单与生产：同月新订单与生产分项比较；订单低于生产不等于订单收缩；当前满足